Morgan Stanley begrenzt Abhebungen aus dem Private-Credit-Fonds
Morgan Stanley begrenzte die Abhebungen aus einem Private-Credit-Fonds, während JPMorgan die Verschuldung des Sektors reduzierte. Dies unterstreicht die wachsende Besorgnis der Anleger hinsichtlich des 2 Billionen Dollar schweren Private-Credit-Marktes.
Im schnell wachsenden Markt für private Kredite zeichnen sich neue Spannungen ab, da der Rücknahmedruck bei großen Fonds zunimmt und Banken ihre Risikoposition in diesem Sektor reduzieren.
Morgan Stanley hat die Auszahlungen von Anlegern aus einem seiner privaten Kreditfonds begrenzt, nachdem die Rücknahmeanträge sprunghaft angestiegen waren. In einer Meldung an die Aufsichtsbehörden gab die Bank bekannt, dass Anleger fast 11 % der Anteile des North Haven Private Income Fund (PIF) zurückgeben wollten und damit die vierteljährliche Auszahlungsobergrenze des Fonds deutlich überschritten.
Laut einem Schreiben an die Anleger zahlte der Fonds rund 169 Millionen US-Dollar bzw. etwa 45,8 % der beantragten Rücknahmen zurück. Wie in den Angebotsunterlagen dargelegt, begrenzt der Fonds die Auszahlungen auf rund 5 % der ausstehenden Anteile pro Quartal, um in Zeiten von Marktstress Zwangsverkäufe von Vermögenswerten zu vermeiden.
Morgan Stanley erklärte, die Begrenzung der Auszahlungen trage dazu bei, die Liquidation von Vermögenswerten zu niedrigen Bewertungen zu vermeiden und die langfristigen Renditen der Anleger zu schützen. Die Bank merkte an, dass die Kreditfundamentaldaten innerhalb des Fonds weitgehend stabil seien; das Portfolio umfasste Ende Januar 312 Kreditnehmer aus 44 Branchen.
Dennoch verdeutlicht dieser Vorfall die zunehmende Kritik am privaten Kreditmarkt mit einem Volumen von rund 2 Billionen US-Dollar, der sich in den letzten Jahren rasant ausgeweitet hat, da sich die Banken nach der globalen Finanzkrise aus dem direkten Kreditgeschäft zurückgezogen haben.
“Schattenbankwesen”
Private Kredite sind Teilreservebankgeschäfte von Nichtbanken, die nun Zugang zum Repo-Markt haben. Dies ist eine weitere Ebene des Bankdiebstahls zusätzlich zu den im Londoner Finanzzentrum gehandelten Versicherungsbetrugsderivaten.
Schattenbankwesen
Eine kurze Einführung in das Thema „Privatkredite“
Vereinfacht gesagt, bezeichnet der Begriff Investoren, die Geld direkt an private Unternehmen verleihen und dabei Banken umgehen . Die Kreditnehmer – meist kleinere Unternehmen, die Banken für einen herkömmlichen Kredit als zu riskant oder zu komplex einstufen würden – zahlen einen höheren Zinssatz im Gegenzug für schnellen Kapitalzugang und flexible Finanzierungsbedingungen.
Monatelang haben Investoren und Analysten den undurchsichtigen Bereich des Finanzwesens, bekannt als Private Credit, genau im Auge behalten. Dort schürten Warnsignale die Angst vor einer Wiederholung der Finanzkrise von 2008.
Ob es sich dabei nur um einige wenige Fehlentscheidungen oder um eine bedrohlichere systemische Schwäche in diesem 1,8 Billionen Dollar schweren Sektor handelt , ist noch völlig unklar. Doch selbst wenn Letzteres nur im Entferntesten denkbar ist, lohnt es sich, die Hintergründe zu verstehen.
Andere große Namen BLOCKIEREN Auszahlungen:
Im Zuge der Kapitalflucht aus privaten Kreditfonds, deren Markt gemeinhin mit 1,8 Billionen Dollar angegeben wird – eine moderne Form des „Bankenansturms“ –, gab es diese Woche bereits eine Reihe von Schlagzeilen.
Cliffwater LLC , die nach eigenen Angaben 33 Milliarden Dollar verwaltet, berichtet von stark steigenden Rücknahmeanträgen, die bis zu 7 % ihres Anlagevermögens ausmachen.
Vor wenigen Tagen erfüllte Blackstone Inc. die Erwartungen der Anleger, die rekordverdächtige 7,9 % der Anteile ihres wichtigsten Fonds BCRED zurückgaben.
Diese Fälle folgen auf den in den letzten Tagen von mehreren anderen prominenten Unternehmen gemeldeten Rücknahmedruck. So begrenzte beispielsweise BlackRock Inc. die Abhebungen aus ihrem Tochterunternehmen HPS Corporate Lending Fund auf 5 %, nachdem Anleger versucht hatten, fast 10 % ihrer Anteile zu realisieren.
Es befinden sich noch einige andere prominente Namen im selben Boot.
Wenn Finanzinstitute anfangen, Abhebungen zu blockieren, ist das nie ein gutes Zeichen.
